Negociação de opções de desvio de volatilidade

Volatility Skew. Parte II.
Usando Volatility Skew.
Muitos investidores individuais usam opções para aumentar seu potencial de ganhos. Entre esses investidores estão aqueles que preferem ter o caminho mais fácil através de suas vidas - e isso inclui como eles lidam com investimentos e negociação. Nada de errado com isso, mas se você aproveitar o tempo para aprender mais, as chances são boas de que seu desempenho melhorará.
Quando a curva de inclinação é relativamente íngreme pelos padrões históricos, isso representa uma boa oportunidade para iniciar negociações que irão ganhar lucro - se e quando a curva se torna menos íngreme e regredindo em direção ao seu valor médio.
O processo para avaliar se o desvio atual é plano ou íngreme não é difícil, mas leva tempo para determinar se existe uma vantagem que você pode capturar. Se você planeja tirar proveito de tantas oportunidades quanto possível para ganhar uma vantagem teórica ao negociar opções, vale a pena o seu tempo para entender os conceitos básicos de opções, e isso inclui a flexibilidade da volatilidade.
As idéias mencionadas aqui são semelhantes às publicadas por Jared Woodard em Condor Options.

Volatility Skew.
O que é o "Volatility Skew"
A desaceleração da volatilidade é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre as opções fora do dinheiro, as opções de dinheiro e as opções no dinheiro. O desvio de volatilidade, que é afetado pelo sentimento e pelo relacionamento de oferta e demanda, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem escrever chamadas ou colocar. É também conhecido como "inclinação vertical".
BREAKING Down 'Volatility Skew'
Uma situação em que as opções em dinheiro têm menor volatilidade implícita do que opções fora do dinheiro às vezes é referida como um "sorriso" de volatilidade devido à forma que cria em um gráfico. Em mercados como os mercados de ações, uma desvantagem ocorre porque os gerentes de dinheiro geralmente preferem escrever chamadas.
A inclinação da volatilidade é representada graficamente para demonstrar o IV de um determinado conjunto de opções. Geralmente, as opções utilizadas compartilham a mesma data de vencimento e o preço de exercício, embora às vezes compartilhem apenas o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é referido como um "sorriso" de volatilidade quando a curva é mais equilibrada ou uma "gargalhada" de volatilidade se a curva for ponderada para um lado.
Volatilidade.
A volatilidade representa um nível de risco presente dentro de um investimento particular. Relaciona-se diretamente ao ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço das opções. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, ele funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um subjacente específico. À medida que o IV aumenta, o preço do bem associado diminui.
Preço de greve.
O preço de exercício é o preço especificado dentro de um contrato de opção onde a opção pode ser exercida. Quando o contrato é exercido, o comprador da opção de compra pode comprar o ativo subjacente ou a opção de compra compradora pode vender o ativo subjacente.
Os lucros são derivados, dependendo da diferença entre o preço de exercício e o preço à vista. No caso da chamada, é determinado pelo valor em que o preço à vista excede o preço de exercício. Com a colocação, aplica-se o contrário.
Reverse Skews e Forward Skews.
Os desvios reversos ocorrem quando o IV é maior em greves de opções mais baixas. É mais comum em uso em opções de índice ou outras opções de longo prazo. Este modelo parece ocorrer em momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e as compras para compensar os riscos percebidos. Os valores do avanço direto IV aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities, onde a falta de oferta pode elevar os preços. Exemplos de commodities freqüentemente associados a skews avançados incluem itens de petróleo e agricultura.

Volatility skew option trading
O maior volume de chamadas não significa necessariamente mais compradores de chamadas. Os comerciantes de chamadas podem estar vendendo chamadas. Não é a disparidade no volume, mas a disparidade na volatilidade das chamadas vs. coloca isso indica o lado (compra vs. venda) que os comerciantes estão chamando. Se as volatilidades de chamadas forem maiores do que as volatilidades, isso indica que os comerciantes estão comprando chamadas. Um excesso de compradores de chamadas revela uma inclinação que favorece o aumento do preço das ações. Um argumento semelhante pode ser feito para colocações caras.
O alto volume ea baixa volatilidade indicam que os contratos de opção estão sendo vendidos. O alto volume ea alta volatilidade indicam que os contratos de opção estão sendo comprados.
Existem dois tipos de inclinação, distorção do tempo e distorção da greve. Time skew é uma medida da disparidade de volatilidade das opções para contratos de opção com o mesmo preço, mas expirações diferentes. Strike skew é a medida da disparidade de volatilidade das opções para contratos de opção com greves diferentes, mas a mesma expiração.
Os modelos tradicionais de preços de opções tendem a obter o preço das opções de dinheiro menores que as opções de dinheiro próximas. Como resultado, a volatilidade computacional do preço atual das opções resulta em volatilidades infladas à medida que as opções se tornam mais profundas dentro ou fora do dinheiro, o que resulta em uma tabela de desvio que assume uma curva de sorriso. No entanto, o custo das chamadas e colocações deve manter a paridade na mesma greve, ou seja, as chamadas e colocações na mesma greve devem ter a mesma volatilidade. Muitas vezes, esse não é o caso, como pode ser visto em 16 de março de 2006 Volatility Skew chart para AGEN abaixo. O preço do dinheiro foi significativamente mais caro que as chamadas semelhantes, indicando tanto a compra e / ou a venda de chamadas nas greves de 5 e 7,5 dólar. O AGEN caiu aproximadamente 50% no período de 2 semanas que se seguiu.
Maiores volatilidades em perto do dinheiro ou nas chamadas de dinheiro vs. puts indicam uma abundância de compradores de chamadas, o que, convencionalmente, é considerado otimista. Uma abundância de volume na chamada fora do dinheiro, juntamente com baixa volatilidade, revela os vendedores de chamadas de dinheiro. Essa atividade pode não ser um forte indicador de direção, exceto sugerir que os comerciantes de opções não antecipam o aumento de ações além do preço de exercício da chamada de dinheiro. Este é um indicador neutro.
O desvio é um indicador valioso que mostra os vieses do comerciante da opção para o estoque. Seja qual for a noção que você possa ter sobre a direção iminente do preço de uma ação, verifique a inclinação da volatilidade primeiro e veja onde a opção comerciantes estão colocando seu dinheiro.
Os gráficos de volatilidade de inclinação só estão disponíveis para membros registrados.
Encontrando Volatilidade Skew.
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Volatilidade de Negociação Skew | O que é Volatility Skew?
3 de fevereiro de 2016.
Quando você pensa na palavra "inclinação", você provavelmente pensa em algo torcido ou inclinado. E na negociação de opções, o desvio refere-se a algo que está inclinado, também. Especificamente, volatilidade implícita (IV).
Lembre-se de que IV é derivado do preço de cada opção individual. Em outras palavras, cada opção que você vê tem sua própria IV. Por exemplo, a AAPL de 90 de março apresentou uma IV de 28,8%, e a AAPL de março 85 colocou uma IV de 30,6%. Tanto as posições 90 como 85 são opções AAPL e estão na mesma expiração, mas sua IV é diferente. O fato de serem diferentes refere-se a "distorção". Quando as IVs para as opções de uma ação não são iguais (e quase sempre não são), elas são "distorcidas".
Se você olhar para as IVs para as opções de um estoque em todas as greves em um único vencimento, você verá frequentemente que as IVs para fora do dinheiro (OTM) são maiores do que para as chamadas de dinheiro. Por exemplo, o AAPL de 85 de março apresentou um IV de 30,6%, mas a chamada AAPL de março de 105 tem uma IV de 25,1%. Isso é o que chamaríamos de inclinação "normal", onde os IVs são mais altos para sucessivamente o OTM coloca (por exemplo, a partir da greve 90 colocada no ataque 80) e maior para o OTM coloca do que as chamadas OTM equidistantes (com AAPL em US $ 95, o 85 e 105 chamadas são 10 pontos OTM).
Por que o IV se esquenta assim? É toda oferta e demanda. De forma muito ampla, os investidores individuais e institucionais são de longo estoque. Eles percebem o risco de que o estoque cai mais alto do que o risco de queda do estoque mais alto. Uma das estratégias de opção que eles usam é comprar OTM coloca como um hedge e pagando por eles vendendo OTM chamadas. A pressão de compra empurra o IV do OTM, e a pressão de venda diminui a IV das chamadas OTM.
Agora que sabemos o que é a desvantagem da volatilidade, como se aplica a nossos negócios?
Eu vejo a inclinação e eu levanto você um Short Put.
As peças curtas são o pão e a manteiga do nosso comércio no bom comércio e massa. Há muitas razões para desfrutar de posições curtas como uma estratégia de negociação nociva ... nós cobramos premium, nós vendemos valor extrínseco, temos uma alta probabilidade de lucro (POP), a deterioração de Theta funciona para nós, é uma estratégia simples de perna única e nós também pode aproveitar a inclinação da volatilidade. O desvio permite que vendamos um pouco mais o OTM que tenha uma maior IV. Podemos optar por vender a AAPL 85 para o crédito .90 em vez da AAPL 90 colocar para 1,75. A razão é que, embora o crédito para os 90 puts não seja bem 2x, o dos 85 coloca, o 85 colocado é 2x mais OTM do que os 90 colocados. Você está obtendo um pouco mais de crédito para os 85 colocados do que os 90 colocados em uma base relativa.
Spread de chamadas curtas: Compre baixo e venda alto.
A inclinação da volatilidade normal tem uma volatilidade implícita decrescente para as opções de chamadas, o OTM adicional são. As opções de chamadas de baixa taxa têm maiores IVs do que as chamadas de greve mais altas. Os spreads de chamadas curtas aproveitam a inclinação ao vender a chamada com maior IV (menor preço de exercício) e comprando a chamada com menor IV (preço de ataque mais alto). A inclinação aumenta o crédito que obtemos pela venda de verticais de chamadas OTM.
Liz e Jenny's Jade Lizard.
Um lagarto de jade é uma estratégia de opção consistindo em vender um dinheiro fora do dinheiro curto e um spread de chamadas fora do dinheiro. O comércio tem risco indefinido para a desvantagem, sem risco para cima se coletamos um crédito líquido maior do que a largura do spread de chamadas curtas.
O lagarto de jade combina as estratégias de curto e curto prazo para tirar proveito da inclinação de volatilidade com as opções de colocação e chamada. Nós vendemos uma venda curta nua, que tem maior volatilidade implícita do que sua contrapartida de chamadas, e vendemos um curto spread de chamadas, o que envolve a venda de alta e a compra de baixa demanda de volatilidade implícita.
Strangles curtos.
A última estratégia sobre a qual falaremos é vender um estrangulamento curto. Você pode ter percebido que quando você seleciona um estrangulamento curto da lista de estratégias de massa, a ligação curta e a chamada curta que aparecem não são necessariamente sempre vale a pena a mesma quantia.
Por exemplo, se selecionarmos um estrangulamento curto no SPY (símbolo do ticker para SPDR S & amp; P 500), podemos ver uma curta opção de $ 176,00 no valor de US $ 1,90 e uma curta opção de $ 204,00 no valor de US $ 0,405. Ambas as opções estão aproximadamente a mesma distância do preço subjacente atual de US $ 190,00, mas a opção de venda vale mais do que três vezes a opção de chamada curta.
Dica: ao usar a seleção de estratégia escolhida, clique em "Mostrar Avançado" para ver configurações avançadas, como opções de ciclo de validade e probabilidades direcionadas.
Nós podemos usar a flexibilidade da volatilidade em nossa seleção de preços de estrangulamento curto, movendo a opção de venda curta além de OTM. Como a colocação tem maior IV do que a chamada, podemos vender o MTM mais longe e ainda colecionar premium semelhante à opção de compra.
Trading Volatility Skew Recap.
As opções de venda curta possuem maior volatilidade implícita do que suas contrapartes de chamadas. Os spreads de chamadas curtas têm créditos mais altos por causa do desvio. Os lagartos de jade aproveitam a inclinação da volatilidade, combinando tanto um short put quanto um short call spread em uma estratégia comercial. Podemos mover a opção curta curto de uma estrangulagem curta além da OTM e ainda cobrar um crédito semelhante a uma chamada OTM menor.
Se você tiver alguma dúvida sobre a flexibilidade da volatilidade, nós estamos em suporte.
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